申万宏源

　　A股唯一专注移动互联网营销稀缺标的。明家科技(300242)历经三年布局由传统的电涌保护产品生产商全面转型为移动互联网营销公司，2015年上半年移动互联网收入占比高达87%，毛利贡献占比超过90%，已经成为公司主要利润来源。作为A股唯一专注于移动互联网营销的稀缺标的，公司已通过外延并购初具移动互联网营销全产业链的业务布局，占据移动互联网营销产业链核心环节。

　　移动互联网广告市场空间大、产业链长。互联网广告规模由2012年的782亿元迅速增长到2014年的1573亿元，年复合增长率高达41.8%，预计未来3年保持25%-30%复合增速2018年市场规模超4000亿元。受益于移动设备的普及和移动广告广告供给未饱和的双重影响，我们认为移动互联网将取代PC成为主流消费生活模式，预计2018年市场规模将超 ...

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