行业观点

动力煤:1月港口补库幅度有限,春节放假对需求压制有限,基本面仍阶段性向好。1月六大电厂平均日耗61.49万吨,环比上升1.28万吨,月末库存1088.90万吨,环比下降6.15%。1月下游需求维持高位,但沿海吞吐量环比下滑,四港1月日均吞吐量83.41万吨,环比下降16万吨,主要受季节性补库及港口调入受限制约,1月四港日均调入量环比下降0.6万吨,四港库存779万吨,环比上升2.29%,港口煤价平稳。受低位煤价下供给端疲弱影响,1月港口补库幅度较小,与前三年(11.72%、41.03%、10.78%)相去甚远,2月春节期间港口及电厂将被动补库,但从绝对库存及当前供给情况看,库存大幅提升可能性较小,春节煤矿普遍放假时间较长,利于坑口库存去化,节后上下游库存大概率处于合理偏 ...

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