投资要点:

板块表现与估值:本周非银金融行业指数下跌5.47%,29个一级行业分类中排名第7;与沪深300指数相比,相对收益为-0.092%,微幅跑输大盘;板块方面,多元金融呈现补跌态势,跌幅较大,而保险板块跌幅最少。非银金融行业近5年估值低点在P/B1.6倍,截止1月29日(周五),非银金融行业整体P/B估值降至1.78倍,考虑到近两年无风险收益率的大幅下降,我们认为目前非银板块整体P/B位于历史低位,投资价值显现。值得注意的是,多元金融板块经过本周大幅下跌后,市盈率和市净率均位于行业低位,安全边际提升。

证券行业:(1)业绩驱动力向下,调降业绩驱动力假设。1月份证券行业多项业绩驱动力下行明显,且去年12月份业绩基点较高(IPO集中发行),预计券商1月业绩环比下降30%以上;我们基于证券市场表现和宏观环境变化,对今年券商行业业绩假设适当下调,调整后,预计2016年证券 ...

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