从1月29日起，央行在公开市场操作中就进入了天天逆回购模式。再加上常备借贷便利（SLF）、中期借贷便利（MLF）、抵押补充贷款（PSL）、短期流动性调节工具（SLO）以及将政府支持机构债券和商业银行债券纳入公开市场操作和SLO质押品范围，央行为了保持春节前后流动性合理充裕，央行动用了除降息降准外的所有货币政策工具，但市场对于降准的预期并没有降低，只是将时间延后了一些。

　　2月2日，央行在公开市场进行了14天期和28天期逆回购操作。14天期逆回购的重启让逆回购操作品种更加丰富，目前已经涵盖7天期、14天期和28天期3个操作品种。

　　逆回购品种的丰富，以及SLO、SLF、MLF和PSL的随时出手，构成了央行流动性管理的新常态。央行通过这些工具的组合，构成了短中长期流动性投放体系，保证了当前银行体系流动性的合理充裕。我们将之称为变相降准。

　　通过央行的努力，今年年初货币市场出现的流动性趋紧局势已经被扭转过来。上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜利率已由1月21日2.0140%的阶段高点降至昨日的 ...

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