东方证券

　　事件：

　　（1）公司公布15年业绩快报，全年收入同比增长3.02%，归属于母公司净利润同比下降5.63%。（2）公司全资子公司厦门七匹狼(002029)服装营销有限公司拟使用自有资金对香港七匹狼(002029)增资4860万美元。（3）公司拟以不超过每股12元的价格回购公司股份，回购总金额最高不超过人民币3亿元。

　　核心观点

　　15年所得税率调整带来的递延所得税费用影响使得公司业绩快报略超我们预期。由于针纺业务贡献较多收入以及三年多的去库存及渠道调整措施，15年公司销售恢复正增长，其中四季度收入增长5%，但针纺业务毛利率相对较低，预计全年毛利率仍有下滑。全年公司计提各项资产减值准备合计2.62亿元，对盈利有一定的拖累。15年末母公司15%优惠税率结束，报告期末母公司采用25%的未来 ...

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