申万宏源

　　投资要点:

　　2015年业绩符合预期,受金属价格下跌影响业绩略有下滑。本报告期公司实现营业收入7.31亿元,同比增加0.66%;营业利润4.0,3亿元,同比减少7.04%;净利润3.25亿元,同比减少了7.97%;归属于上市公司股东的净利润2.48亿元,同比减少8.35%,对应每股收益0.23元,业绩符合预期。与上年相比,利润下降的主要原因为产品销售价格下降;报告期内公司主要产品产量略有增长,年产白银150吨左右。报告期内,公司矿石入选品位较以往略有提高,入选原矿铅品位2.50%,锌品位3.65%,银品位344g/t。

　　账面留存9.5亿现金及银行理财,资产负债率仅为5.23%,未来资本运作空间巨大。公司货币资金及银行理财产品合计达9.5亿元,截止2015年底资产负债率仅为5.23%,未来具有较强的融资能力。公司于2013年4月与上海浦东发展银行股份有限公司北京分行签署了《战略合作协议》,可为公司提供融资额度暂定为100亿元的银行融资服务,为公司在矿产资源行业进一步扩张 ...

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