服装终端消费仍低迷,板块业绩将承压

根据中华全国商业信息中心的统计数据,2015年1-12月,全国重点大型零售企业服装商品零售额同比下降0.3%,增速较2014年下滑1.3个百分点,仍呈现低迷态势。但服装零售量同比增长6.4%,增速较2014年高6.7个百分点,说明价格下跌是服装零售额下滑的主要原因。价跌量升的走势说明消费者追求性价比的消费习惯养成,另一方面也说明未来终端消费有望企稳,或者不会进一步恶化。

通过对2015年前三季报的分析,我们之前对A股纺服子板块复苏顺序为家纺-休闲-鞋类-男装-女装-户外的判断基本成立。但从2015Q3的业绩来看,有些板块业绩增速有所反复,业绩压力仍然较大。首先,从利润增速情况来看,2015Q3各板块业绩增速分化明显。其中鞋类业绩增速实现由负转正,男装业绩降幅进一步缩窄,家纺业 ...

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