道琼斯指数长达数十年的牛市，一直为国内投资者津津乐道，并不时引发"羡慕嫉妒恨"。不过，道指的漂亮曲线与我们理解的牛市是有一定差别的。

　 道琼斯指数是由其成分股的平均价格来确定，和公司规模、市值都没关系。在2013年剔除美国银行、美铝以及惠普时，道琼斯指数委员会主席David Blitzer明确表示，"这些公司的股价过低，没有达到道指的要求。"这句话的潜台词就是股价跌了，你就要被剔除。比如当时用高盛取代美国银行时，美银股价约为15美元，而高盛股价超过164美元，虽然美银的规模更大，即使股价暴跌，其市值也是高盛的2倍，况且美银雇员是高盛的8倍，业务渗透到美国社会各个层面。

　 曾经是道琼斯成分股，股价出现巨幅下跌而被"罚下"的并不是个案，如美国国际集团、西尔斯、柯达等都出 ...

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