春节期间，在中国市场休市的情况下，海外金融市场"哀鸿遍野"。发达经济体中，美国S&P500、德国DAX指数、英国富时100指数跌幅一度超过3%。新兴市场中，韩国创业板科斯达克(KOSDAQ)指数更是在2月12日触发了8%的熔断机制，中国香港恒生指数刷新3年低位，印度、俄罗斯股指下跌幅度一度超过6%。

　　在风险资产大幅下跌之后，避险资产异军突起，COMEX黄金和白银活跃合约涨幅在春节假期分别高达5.49%和5.06%；10年期美债、德债和日债收益率在避险买盘的驱动下分别下跌6.45%、43.33%和58.33%。

　　在全球金融市场不确定性较强、事件驱动放大市场波动的情况下，国际市场对中国溢出效应备加关注。但是在中国市场休市情况下出现惨烈下跌，这说明全球金融市场还存在很多非中国因素的原因。

　　既然非中国因素导致春节假期海外市场崩盘式下跌，那么海外市场动荡会对A股市场有什么影响呢？笔者认为，导致金融市场动荡的根源在于长期债务周期达到极致，全球主要经济体过度依赖宽松的货币政策。因此，长期低利率环境造就的资产价格泡沫和企业债务泡沫破灭的时期正在走来 ...

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