渠道还应更通畅，门槛还需更亲民——

　　直接融资，能否有更多担当？

　　降财务成本的“利器”

　　直接融资占比连续两年上升，但总体仍然偏低

　　“2015年以来，恒大在交易所债市通过小公募、私募方式融资400亿元，债券市场给恒大带来了稳定的资金来源。”恒大集团总裁夏海钧谈起公司债的好处，很有感触。

　　他介绍，公司债大幅度降低了恒大的负债成本。以前恒大除了境外发债，就是银行贷款和信托，综合信托的成本高达9.8%，而现在发债的综合成本是6%，较信托下降50%—60%，企业负担大大减轻。

　　长期以来，银行借贷是企业融资的主渠道。然而，近年直接融资开始发挥越来越大的作用。以债券市场为例，2015年交易所债券市场异军突起，全年共发行公司债券2.16万亿元，发行资产支持证券2092亿元，同比大幅增长。当被问及发债用途时，很多企业都表示，用于偿还资金，补充流动性。而这背后，公司债的魅力很大程度上是可以进行债务置换并降低融资成本。

　　长江精工钢构董事长方朝阳说：“通过发行公司债，公司获得低成本资金的同时，也间接提高了企业其他融资方式的议价话语权，有效降低了公司的总体融资成本。” ...

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