国海证券

　　海外风险的核心：金融不稳定+油价暴跌

　　分析海外市场波动对国内股市的影响，需要了解产生波动的核心，我们认为有两点，（1）长期逻辑：全球经济弱势，各国央行通过货币宽松等方式推升稳定经济，低利率环境导致部分地方存在金融风险，金融市场不稳定。德意志银行的CoCo债是一种高收益债券，允许银行不支付债券利息同时又免于违约，低利率环境导致发行量较大，成为风险源。（2）触发因素：债券和股票的背后是资产和业绩，德意志银行业绩之所以出现问题，主要原因在于油价连续暴跌，石油行业相关贷款的质量出现问题，后续风险会加剧还是缓解关键看油价表现。上周五油价出现大幅反弹，短期风险暂时 ...

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