申万宏源 钱启敏

　　A股市场本周将拉开猴年交易的帷幕。目前来看，长假期间外围“黑天鹅”不断，加上A股内生性动力疲弱，因此短线市场仍有低开震荡的可能。虽然低位刚性以及量能萎缩未必会使股指有多大的下行空间，但谨慎防御仍是投资者主要选项。上证指数2638点或将再度面临考验。

　　从长假期间内外因素综合来看，海外股市大幅动荡，普遍下跌，其中欧洲市场跌幅大于美股，而亚太市场最为惨重，包括日经指数周跌幅超过11%，韩国“创业板”因暴跌8.2%而引发熔断，恒生指数两天跌幅也高达5.07%，这对于同处周边的A股市场具有强烈的暗示作用。同时对于全球经济衰退甚至危机的担心也在不断上升，主要表现在德银 ...

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