因春节休市期间全球股市意外全面急挫，节后首日A股虽大幅低开，但做空乏力。热点与主题延续节前趋势，2月回暖格局不变。

　 A股的坚强并不是相对强势，而是此前调整已非常充分。像上证指数已回撤至2013年底部区域平台区域，这种100%的回辙，已充分反映市场对当前宏观经济环境谨慎悲观的预期。事实上，春节期间，外围市场的大幅调整以及随后的强力反弹，主要原因是对全球经济增长前景转向谨慎，同时，也对始于2008年的大调整趋于尾声而充满预期。从大宗商品到汇率，再到股市，剧烈波动的背后隐含的是大变局。

　 这里仅就技术趋势角度来观察全球股指的演变。短期看，因长期均线已全面拐头向下，短期趋势无疑呈熊市特征。不过，调整总有一个度，总有一个拐点。把观察视野进一步放大的话，短期调整并非深不可测，普遍已接近重要技术支撑区，若近期能够反复获得有效支撑，技术上隐含大逆转的可能。

　 先看短期跌幅最大的日经225指数。自1990年见顶后长期弱势，近20年维持于一个超大型箱体波动（大体为7000-2000点），过去一年半时间里，展开了一 ...

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