【今日操作建议】

避险交投，期债偏强。TF1606支撑位100.280，压力位100.600；T1606支撑位99.365，压力位99.905。春节期间国际宏观经济动荡导致避险情绪高涨，避险模式为假期后期债上涨提供了外围情绪动能，但利率走势更取决于国内经济基本面和政策面表现。春节期间首先由于美联储升息预期放缓，美元走弱导致人民币贬值压力缓解，春节前尚存在较大不确定性的汇率风险得到稀释，资本流出压力也得以减轻，结合央行在四季度货币政策执行报告中明确汇率因素对政策的制约作用，表明央行短期继续以结构性货币政策操作为主；其次春节后流动性大规模到期，仅计算平抑流动性波动的短期操作，资本面就将面临16950亿元逆回购到期的挑战，14日央行开展100亿元微量逆回购操作，继续向市场释放平抑流动性波动之意，预计资金面依然有惊无险。综合外围环境和国内因素考量，从趋势看利率依然处于中长期下行趋势，建议投资者可继续逢低做多期债。同时需要关注本周发布的通胀数据变动和股票市场表现。

【昨日国债期市】

2月5日，5年期国债期货主力合约TF1606开盘100.370元，最高100.470 ...

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