海通证券

　　[摘要]

　　投资要点：

　　事件。2月15日，多氟多(002407)发布公告：1）以5100万收购宇航汽车51%的股权，以借款方式投入3.5亿元扩大其新能源汽车产能，同时根据其2016年业绩情况或对其剩余股权按照收益法估值进行收购；2）通过现金增资的方式取得中道能源51%的股权，增资资金用于增购电池生产线设备。对此我们点评如下：

　　商用车领域再下一城。宇航汽车主产纯电动城市、商务及旅游客车，众多车型进入工信部补贴目录，牌照等资源价值巨大。受制于动力电池产能限制及资本实力，公司2015年收入4043万，利润仅350万。此次并购意味着公司新能源整车领域再下一城，继河北红星之后，通过并购实现资源整合，借助其动力电池资源及资本实力，宇航汽车或迎来快速发展。

　　并购中道能源完善动力电池品系。中道能源主要生产圆柱形动力锂电池，包括60260及1865 ...

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