【九州证券全球首席经济学家邓海清博士点评1月金融数据：社融数据喜人，看空经济或犯致命错，股市“健康牛”可期】

　　2015年1月，M2同比14%，市场预期13.5%，前值13.3%；新增信贷2.5万亿，市场预期1.9万亿，前值0.6亿；社融3.4万亿，市场预期2.2万亿，前值1.8万亿。

　　新增信贷和社融均创中国单月历史最高记录。从历史上看，历年1月均为信贷和社融高点，但今年信贷和社融规模远超季节性因素：今年1月信贷2.5万亿，过去三年1月均值仅为1.3万亿；今年1月社融3.4万亿，过去三年均值仅为2.4万亿。

　　从社融结构上看，除票据外各项融资规模均明显增加，其中信贷是主要贡献项。与去年1月相比，信贷规模增加1万亿，非标规模增加2000亿，债券规模增加2700亿，股票融资规模增加1000亿。

　　从信贷结构上看，对企业和居民贷款均明显增加，其中对企业的中长期贷款是主要贡献项。与去年1月相比，对企业贷款增加9000亿，其中中长期贷款增加4500亿；对居民贷款增加1800亿，其中对居民中长期贷款增加1500亿。对居民中长期贷款增加一般对应于购房和购车需求，往往与房 ...

全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html