公司是国内领先的综合文具品牌运营商，积极向互联网行业转型。此前已经设立跨境电商网站全球淘，收购互联网营销公司灵云传媒，并参股为中小电商提供解决方案的泊源科技。此次拟收购汇元通，布局跨境支付，收购落地后将形成包含流量导入、经营管理、支付结算的跨境电商服务体系。我们对该股给予买入的首次评级，目标价格36.75 元。

支撑评级的要点

收购汇元通100%股权，布局跨境支付。公司拟通过发行股份及支付现金方式获得汇元通100%股权。汇元通是国内领先的跨境支付服务解决方案专业提供商，业务包括跨境支付服务、个人货币兑换、电子旅行支票。未来收入增长受益于跨境电商、留学、跨境游的高景气度，大客户优步在中国业务的快速发展和与广博跨境业务的协同。汇元通股东对2016-2018 年承诺税前利润分别为2,900、3,900、4,900 万美元，按照其2015 ...

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