基本观点：

　　1月份货币供应、银行贷款和广义信贷数据均显著高于市场预期。

　　最新数据：

　　M2：1月份同比增长14.0%（季调后环比折年增长10.8%），我们的预测为14.5%，市场平均预测为13.5%。12月份同比增幅为13.3%（季调后环比折年增长8.0%）。

　　新增人民币贷款*：1月份为人民币2.51万亿元（面向实体经济放贷人民币2.54万亿元），我们的预测为2.1万亿元，彭博市场平均预测为1.9万亿元。2015年12月份新增人民币贷款5,980亿元，2015年1月份为1.47万亿元。

　　人民币贷款余额增速：1月份同比增长15.3%（我们估算的季调后环比折年增幅为26.9%）。12月份同比增幅为14.3%（季调后环比折年增长8.4%）。

　　社会融资规模（增量）：1月份为人民币3.42万亿元（我们的预测为2.4万亿元，市场平均预测为2.2万亿元），12月份为1.815万亿元。

　　我们估算1月份存量的同比增速从12月份的14.4%升至15.2%。隐含的环比折年增幅从12月份的16.2% ...

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