摘要：企业信贷导致融资总量上升，在经济疲弱、去产能的大背景下，可能与银行冲开门红及替换外债有关，稳增长需继续。M2增速超市场预期，与低基数有关。流动性充足，同业拆借利率微升。财政存款继续下降，显示稳增长继续。货政继续宽松，但边际不如2014～2015年。近期，美元指数回落，人民币保持稳定，小幅双向波动。
事件：中国1月新增人民币贷款2.51万亿元，预期1.9万亿元，前值5978亿元。中国1月社会融资规模3.42万亿元，预期2.2万亿元，前值1.82万亿元。中国1月M2货币供应同比14%，预期13.5%，前值13.3%。
点评：
1）核心观点：企业信贷导致融资总量上升，在经济疲弱、去产能的大背景下，可能与银行冲开门红及替换外债有关，稳增长需继续。M2增速超市场预期，与低基数有关。流动性充足，同业拆借利率微升。财政存款继续下降，显示稳增长继续。货政继续宽松，但边际不如2014～2015年。近期，美元指数回落，人民 ...
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