春节期间，以德意志银行为代表的欧洲银行业成为风暴眼，甚至出现罕见的股债双跌。恐慌的重要导火索，是德意志银行的应急可转换资本工具（CoCo债）大跌。

德银CoCo债大跌一度引发市场对国内资本工具现状的担忧。分析人士认为，与CoCo债类似的二级资本债和商业银行优先股目前仍较安全。由于中资银行资本较为充裕，对盈利下滑、资产质量恶化有足够的安全垫，一旦出现危机还有政府注资预期，因此，二者的风险尚处可控状态。其中，二级资本债短期发行利率走高，或是较好的配置机会；优先股强制转股是小概率事件。

二级资本债或受冲击

CoCo债是2008年金融危机后巴塞尔委员会为了增加银行普通股吸收损失能力创设的一种资本工具。当银行发生危机而资本金不足时，可以停止支付债券利息，甚至让债券减记或者转化为普通股分担损失。

理论上说，CoCo债的性质介乎国内的"优先股"和"二级资本债"之间，与二级资本债类似之处在于"同属于债权"，且包含减记或转股条款。但二级资本债必须付息，除非资本充足率触发转股条款。

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