核心观点：

1．事件

紫金矿业发布2015 年度业绩快报，公司2015 年实现营业收入745.56 亿元，同比增长26.88%；实现归属母公司股东净利润16.88亿元，同比减少28.01%；实现每股收益0.08 元，同比减少27.27%。

2．我们的分析与判断

（一）金属价格下跌拖累公司业绩

报告期内，大宗商品进入熊市，公司主要产品的金属价格都遭遇了大幅下跌。其中，美元进入加息周期的预期致使美元走强，COMEX 黄金价格较2014 年同比下跌8.54%；而我国经济下行压力增大致使铜、锌下游需求萎靡，LME 铜价、LME 锌价较2014 年分别同比下跌19.93%、10.91%。金属价格的萎靡，以及铁精矿滞销与部分资产减值计提，拖累了公司的业绩， ...

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