【九州证券全球首席经济学家邓海清博士点评1月物价数据：2016年通胀归来，奢望货币大放水是“望梅止渴”】1月CPI同比1.8%，市场预期1.9%，前值1.6%；PPI同比-5.3%，市场预期-5.4%，前值-5.9%。

　　1月CPI创近五个月最高值。分项来看，主要受蔬菜水果价格和猪肉价格上涨影响。其中，受寒潮影响，1月下旬蔬菜水果价格飙升，鲜菜和鲜果价格环比分别上涨7.2%和4.0%；受春节因素影响，1月猪肉价格环比上涨2.5%，扭转了前期的猪价下跌趋势。

　　1月PPI创近七个月最高值。PPI环比-0.5%，与前几个月相比并不算太高（前三个月分别为-0.4%、-0.5%、-0.6%），因此PPI回升主要由于基数原因影响。

　　我们认为，对于此次物价数据和未来央行货币政策需要重点关注以下几点点：

　　第一，CPI权重调整，食品权重调低，非食品权重调高，将抑制CPI波动性。此次统计局公布数据时增加了一项注解“基期轮换”，其中提到“CPI权数构成也相应地按照居民收支调查最新数据进 ...

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