业绩低于预期

永贵电器2015 年实现营收5.1 亿元，同比增长33.1%，归母净利润1.2 亿元，同比增长0.6%。同时公告拟以现金（40%）和发股（60%）的方式收购翊腾电子100%股权，交易价格10.4 亿元，发行股份价格为30.63 元/股，并募集配套资金不超过8.5 亿元。

轨交连接器收入下滑拖累毛利率。2015 年公司电动汽车和通信连接器收入分别增长289%和5,417%，合计收入贡献提升37ppt至50%。因中车合并导致高毛利产品轨交连接器交付延迟，该板块收入同比下滑27%。产品结构变化导致整体毛利率下降10.8ppt。

费用率下降2ppt，净利润率下滑7.3ppt。因规模效应，2015 年销售费用率和管理费用率分别下降2.0ppt 和 ...

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