春节期间，全球市场剧烈动荡。年初的油价暴跌、美元贬值、科技股回调后，春节期间欧洲银行业再报“危机”，海外投资者对风险资产进行抛售，并涌向黄金、美债和日元等避险资产，一幅全球性危机的景象，市场的恐慌情绪不断蔓延，或走向了过度的悲观。春节后全球主要市场迎来了一波像样的反弹，A股企稳反弹首先是对前期过度悲观预期的修复。

　 寻求基本面方面的原因，节后国内各项政策、数据密集出台发布，市场信息交织，各种分析解读刷遍业内人士的朋友圈。我们认为，在这纷纭的信息中，两个变量主导了市场近期的变化，一是汇率，二是信贷。

　 春节后，人民币兑美元汇率暴涨。主要原因一是美国经济数据的疲软，使得美联储部分委员认为经济前景有下行风险，美国加息预期修正，美元升 ...

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