申万宏源

　　[摘要]

　　投资要点：

　　药交所新规将助力氯吡格雷收复广东，将明显拉动氯吡格雷收入增长。2月17日，广东卫计委发布药交所新规，我们认为，公司核心品种氯吡格雷将很可能收复广东，拉动氯吡格雷7%~12%的收入增量。增量分析：公司氯吡格雷符合第三质量层次有望与赛诺菲同组竞价，将凭借明显价格优势独家中标，广东是公司大本营市场，渠道优势突出，有望独占赛诺菲原研药市场；价格分析：由于与赛诺菲同组竞价，我们认为泰嘉将保持现有价格体系不变。结合广东省内氯吡格雷市场规模分析，泰嘉广东复标有望拉动7%~12%的收入增量。

　　公司氯吡格雷仍将实现稳定增长，进口替代仍有巨大空间。我们认为，公司氯吡格雷在未来几年仍将实现稳定增长，进口替代是核心驱 ...

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