中信建投

　　简评

　　1、拨备稀释利润,净利润增速低于预期,但非息增速依旧强势:

　　2015年实现营业收入2014.62亿元,同比增21.46%,实现归属于本行股东的净利润576.51亿元,同比仅增3.11%,略低预期,拨备稀释利润,但收入增长依然抢眼;四季度单季营收452亿元,环比下降15%,主要是非息收入放缓,单季净利润91.5亿元,环比下降41%,四季度拨备计提加大。虽如此,非息收入(主要动力:财富管理相关的受托和代理业务)同比增长33.03%,较前三季度40.91%增速有所放缓,或与资本市场波动相关,也受到四季度季节性影响,但增速和占比(占收入比32.13%)上来看,收入结构傲视同业,2016年非息收入将成为各银行收入扩张必争之地,招行具在收入结构上具有显著优势。

　　2、规模稳步扩张,零售实现半壁江山:

　　2015年四季度末资产总额54784亿元,同比增15.78%,环比增长4.9%,与其他家已公布业绩快报的银行增速基本一致,实现稳步扩 ...

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