国都证券

　　短期仍有望弱反弹，中期变量值得关注

　　1、汇率企稳引发了超跌弱反弹行情

　　在经历1月汇率动荡引发及货币政策趋于谨慎的股灾3.0后，1月底起随着美元加息预期降低、美元走弱，及外储萎缩幅度趋于收窄、人民币对美元汇率由此前的贬值转为阶段性企稳甚至反弹、管理层明确表示汇改审慎推进策略，A股迎来了超跌弱反弹行情。

　　1月底迄今，沪深300、创业板、中小板各反弹6.9%、16.0%、11.0%，其中计算机、有色、电子、纺织服装、军工、建材、电气设备等板块以18%-14%的反弹幅度居前，共近200、550只个股累计反弹幅度分别逾30%、20%-30%。

　　—但同时，本轮超跌反弹行情，两市成交量显著缩量，日均成交额仅4400亿元，同时代表风险偏好的两融余额整体仍小幅萎缩至8800亿元附近，从本轮反弹期的日均成交量萎缩、杠杆资金不升反降、整体不足三成个股反弹幅度逾20%来看，由汇率企稳引发的本轮超跌反弹行情，主要是基于 ...

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