投资逻辑
要点一：公司战略发生重要变化：家纺向家居企业的转变，中高端市场向大众市场的转变
目前，国内中高端家纺各企业的渠道布局基本完成，未来单品牌扩张空间有限，各品牌积极转型，进军家居领域。家居行业由于购买频率更高，潜在的扩张空间更大、市场更加广阔。根据《中国家纺行业分析报告》数据显示，目前家纺床上用品的规模大约在1500亿，小家居行业的规模则高达5000-8000亿左右的规模。
公司顺应行业发展趋势，抓住家居行业发展机会，积极打造第二品牌乐优家，进军小家居行业；同时，主品牌罗莱家纺、高端品牌廊湾国际也纷纷引入家居品类，全面向家居企业转型。
要点二：收编加盟商、内部事业部制改革提升效率
公司自2014年底成立南通罗莱商务咨询有限公司，开始推进与经销商成立合伙公司（罗莱控股），进一步加强终端控制权。目前加盟商的收购已经完成10家。鉴于成立合资公司时，公司的对价基于加盟商对于未来业绩增长的承诺，我们认为，一方面这将促使加盟商提升经营效率，另一方面，也将使得加盟商对于其周边原空白区域市场 ...
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