放松+宽松模式容易引发金融危机

　　一年前，A股市场沉浸在牛市的氛围里，货币政策正步入降准降息的宽松周期，在大众创业、万众创新的口号下，资本市场的各项创新产品和理财模式也层出不穷。两融规模快速提升，场外配资也方兴未已。负面清单管理、新增自贸区、P2P理财、众筹、场外衍生品、创客空间等一大堆名词成为15年的流行语。

　　但这种管制放松加上货币宽松的政策，也导致金融市场的杠杆率水平快速上升，股价泡沫也日渐膨胀。没有多久，股市泡沫从6月份开始破灭，股价下跌引发了一系列问题，于是才有了史无前例的国家队救市，这是过去历次熊市中都没有遇到过的。原因就在于，过去股市的交易参与方比较简单，且没有杠杆，没有衍生品，如今，不仅有了两融业务和股指期货，而且还有场外衍生品、场外配资，参与者中，又增加了银行、信托及其他民间融资机构。

　　尽管放松管制也是市场化改革的一项重要内容，但放松又加上宽松，目的是为了救实体经济，但由于资金总是追逐利益最大化的，所以，放松管制的结果就是让高杠杆、泡沫化现象变本加厉。

　　很有意思的是，去年5月25日和今年1月4日，权威人士两次在《人民日报》发表长篇大论， ...

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