市场风险偏好回升， 全国两会行情可期

上周末证监会人事变动对市场情绪有所提升，股指直接高开1%，随后振荡上行。两市板块普涨，其中受房地产政策利好推动地产板块涨幅居前。股指在上周经历了小幅休整后，周一量价齐升，显示短期反弹还将延续。

　　基本面预期开始好转

　　上周国家统计局公布了1月主要经济数据，其中1月进出口增速大幅低于市场预期。考虑到今年春节比去年早，1月数据受春节因素干扰较大，预计实际进出口形势或没有数据显示的这般悲观。1月新增人民币贷款创下单月纪录新高，信贷和社融高企主要是受到季节性以及人民币贬值等因素影响。央行在近期公开讲话中提到年初投放资金规模较大、节奏过快，因此未来信贷投放过高恐难以持续。1月CPI同比上涨1.8%，PPI同比下降5.3%。CPI涨幅较大主要是受到春节寒潮天气等因素刺激，而PPI降幅收窄主要是因为低基数、大宗商品价格跌幅收窄。整体来看，货币超发、物价上涨，短期通胀预期有所升温。

　　此前，我们对基本面曾抱有较大担忧，主要是因为在政府力推的供给侧改革下，产能出清或让经济面临断崖式下滑的风险。然而，近期李克强总理在国务院常务会议 ...

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