本文作者为九州证券全球首席经济学家、金融四十人论坛特邀研究员邓海清及九州证券金融市场部研究中心主管陈曦，授权华尔街见闻发表。

　　国际中长期债券投资者关注国家违约风险、汇率风险和当前收益率水平，在中国经济好转时才可能出现大量买入中国国债，而在中国当前经济不佳时国际投资者大量买中国国债的可能性很低，这与国内大部分债券投资者恰好相反；

　　引入中长期国际投资者将增加中国债市的短期波动性，但降低中国债市的长期波动性；

　　央行的深层次目标是完善人民币国际化，构建人民币“流出-流入”循环机制；

　　债市“池子”与外汇储备“池子”对汇率的影响是相反的，放开债市将加大人民币汇率长期波动，其顺周期性需要宏观审慎管理；

　　放开债市是构建央行3.0时代利率-汇率传导机制的重要一环。

　　根据央行公告，在中华人民共和国境外依法注册成立的各类金融机构，上述金融机构依法合规面向客户发行的投资产品，以及养老基金、慈善基金、捐赠基金等中国人民银行认可的其他中长期机构投资者，均可投资银行间债券市场。为维护债券市场平稳健康发展，人民银行鼓励境外中长期机构投资者投资银行间债券市场，此类投资者投资银行间 ...

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