医药行业在很多人的眼里都是稳定成长型行业,但实际上行业的小周期也比较明显,需求和供给的变化交替进行。另外,医药行业政府监管比较多,经常对供给和需求造成扰动。

回顾一下2000年以来医药行业的需求周期:2000-2006年,稳定增长阶段,仿制药的黄金时间;2007-2012年,需求快速拉动阶段,一些安全无效的品种大行其道。在这个阶段里面,有两个重要时点:2009年是重要分水岭,2009年政府新医改投入8500亿,加上新农合等广覆盖的过程,在需求端的强力拉动下,医药行业迎来投资的黄金时间。2012年出现一个重要结构性变化。在2012年之前,抗生素相关企业面临较好的市场环境;随着“限抗”开始,中药注射剂相关企业迎来自己的春天;2012年至今,医保控费开始逐步推行,需求增速回到正常水平;中药注射剂等很多大品种也走完了自己最辉煌的历程,回归到平稳阶段。

2012年之后,需求快速拉动阶段告一段落,企业也开始快速调整来适应行业变化。供给侧变化明显开始占主导,也迎来二级市 ...

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