回顾：周四暴跌、市场信心受挫

　　我们上周周报提出看不到短期市场的外部宏观变量发生变化，因此不会面临系统性风险的判断遭遇到了挑战。市场在中期谨慎的一致预期、对再一次断崖式下跌的恐惧，以及对短期行情结束的一致预期时点（两会）进行博弈的心态背景下，使得市场即使没有面临重大宏观面变化，在一些资金面（例如基金遭遇赎回等）和未证实传闻的影响下就可以产生股灾式的千股跌停。我们上周周报提出结构更重要，我们新增的行业配置有色行业相比上证指数获得2.1%的相对收益。

　　路演反馈小结：机构投资者情绪低落而焦虑

　　机构投资者对中期谨慎已形成很强的一致预期，绝大多数机构投资者对年内上证指数底部的判断在2200~2400之间，但对创业板指数底部判断分歧较大，但绝大多数机构投资者认为创业板指数未来的调整 ...

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