猴年债市开局呈现出红红火火的局面。在全球市场大波动之余，已经连续演绎两年牛市的债券市场，能否独善其身、开启第三年的牛市征程呢？今年的债市是否会呈现出新的特征呢？又如何把握新特征博取超额收益呢？

　 就市场普遍关心的热点话题，本报记者近期专访了融通基金固定收益部总经理、融通通盈保本拟任基金经理张一格。

　 债市牛市格局延续

　 “债券的牛市格局不会结束。”张一格说。在他看来，我国现在处于经济增速换挡期，经济结构转型将会维持比较长的时间，预判中国经济呈现L型走势。传统上对债券来说大的风险因素如通胀、经济过热很难看到。所以债券市场大的牛市格局不太会动摇。

　 “但是小牛市会有大波动。”张一格提示到，从央行今年以来公开市场的操作行为来看，其短期首要目标似乎有所调整，从过去两年着力引导社会融资成本下行过渡到了维护人民币汇率的稳定。这对债券市场的预期或多或少会造成影响，带来市场一定的波动。

　 至于债券市场会出现的波动原因，张一格具体分析到：第一，经过连续两年牛市后，目前债市长端利率和短端利率的期 ...

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