对基金而言，牛市里涨幅超越指数是令人欣喜的，而熊市跌幅大过指数则是令人沮丧的。近期，则是“令人沮丧”的消息多一些。

　 根据第三方和媒体的统计，2016年年初以来，沪深股市整体表现较弱，截至上周末，上证指数跌幅超过21%，创业板指跌幅超过27%。虽然有“指数跌幅大，基金跌幅少”的历史传统，但仍有部分基金的净值回落幅度超过指数。统计数据显示，截至上周末，有近150只基金的跌幅超过创业板指，这种情况恐怕会让持有这些基金的持有人有点担心。

　 从历史规律看，在上涨或下跌比较明显的世道里，基金的涨跌幅通常要弱于指数。无论是2005—2007年的大牛市，还是2009年—2010年的大反弹，更往前推2001年的大调整，2004年下半年的调整均印证了这个规律的有效。

　 从投资操作的角度来看，偏股基金的组合要求高度分散（法规限制单只个股的投资上限不能超过10%），且保留有部分现金（通常至少有5%的现金在手）无法满仓，这两点客观上导致偏股基金的上涨冲劲很难达到指数水平。也因此，今年年初以来，在大调整世道里，仍有大量基金跌幅超过指数，这个结论是很有点“创纪录”意味的。

　 那么这个 ...

全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html