2月29日，上证指数下跌2.86%，收于2687.98点，中小创板块成为重灾区，创业板指数大跌6.69%。部分公募基金认为，近期出现大跌的原因是前期市场预期的正面因素陆续兑现，而结构性估值仍显偏贵，赚钱效应缺失使得股票市场难以吸引增量资金入场，与此同时，绝对收益者也果断离场。预计未来市场的存量博弈特征将更加明显，建议投资者重视估值优势。

　　预计存量博弈格局延续

　　对于始于上周四的大跌，融通基金认为，原因在于1月底以来风险偏好有所修复，但仍然处于低位。大跌进一步打击了市场的信心，但支持本轮反弹的逻辑在市场大跌前后并无明显变化，因此短期不会上演连续大跌的股灾。目前市场上，绝对收益者的果断离场导致接下来市场的存量博弈特征更明显。风险偏好回调时，部分中小创股票将会首先被市场回避，而周期股尚难以形成一致预期，并且会分流创业板资金，导致市场的赚钱效应减弱。未来风险偏好的有效修复必须要有增量的利好出现，诸如2月份信贷数据以及政策超预期等。

　　“大跌预示着此轮针对前期悲观预期修复 ...

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