本轮牛市终极与阶段目标

大盘分析中国证券报[微博] 2015-06-06 09:09

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□金学伟

有人把998点至6124点行情称为火牛，将目前行情喻为水牛。意思是前者有宏观经济支持，后者没有，只是钱多发大水发的。这引起我再谈沪深大波浪形态的兴趣。

其实，牛市就是牛市，不管是受何种因素驱动。就拿美股说，从1982年进入牛市，其各阶段的驱动力不尽相同。最初几年，它的宏观基本面很糟，以致牛市启动前夕，威廉·欧奈尔在《华尔街日报》发表整版广告：不要听信华尔街对宏观经济和股市的悲观预测，牛市已经来临，请买入下列股票……开列了一长串新兴成长股名单。就驱动因素来说，那波牛市最开始的几年不是宏观基本面，而是：股市长期盘整积累的买力；从布雷顿森林体系破产后持续几年的印钞机运转；平均股价与长期平均升幅相比过低；一批新型成长企业已渐成气候——虽然依旧很小，依旧被华尔街忽视，不入机构、专家法眼。

最值得细说的是平均股价向长期上升斜率的回归。1932年，美 ...

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