报告要点

近期鸡价持续上涨,禽产业链开始进入全面景气行情。投资者或担心禽养殖行情是否已经走完。结合行业供给和需求层面,我们判断,产能收缩带来供需的紧缺才刚刚开始显现,现阶段鸡价仅处于上涨初期,景气高点远未到来。

论供给:产能下行未到底部,后期去化有望加速

我们认为,现阶段行业供给远未到底部,后期去化有望加速。主要基于两方面:1、根据禽产业链生产周期推导,产能去化仍将持续。预计未来6个月在产祖代鸡存栏量也将继续下行约15%至64.4万套,在产父母代鸡存栏未来6个月下降20%至847万套。2、美法封关导致祖代鸡引种断档或使产能下行加速。自12月份封关后,后备祖代鸡存栏平均每月减少5万套。因此在上半年无新增祖代鸡引种情况下,预计6月份后备祖代鸡存栏或将继续减少20万套,去化幅度达近60%, ...

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