事件：公司公告2015 年业绩快报，预计实现收入39.5 亿元，同比增长369%，预计实现归母净利润1.63 亿元，同比增长388.6%，预计一季报净利润同比增长208-258%，净利润规模在8565-9956 万元。

年报增长大超预期，预计16 年仍能延续100%+高增长。（1）年报实现收入39.5亿元，远超市场预期的30-35 亿元:跨境电商业务15 年主要以出口B2C 业务为主，全年实现收入37 亿元，同比增长163%,原百圆裤业预计收入2.5 亿元，收入超预期主要是由于跨境电商业务超预期。从利润角度来看，归母净利润已扣除2015 年股权激励费用2958 万元，若加上股权激励费用，归母净利润约1.9 亿元左右。百圆裤业2014 收购环球易购后，跨境电商业务当年仅有11 月和12 月并表，故公司收入增速远快于跨境电商业务增速。（2）环球易购过去三年保持高增长，预计2016年仍能保持100%以上高增长：13-15 年环球易购收入复合增速达240%（13/14/15年收入4.66/14.7/37 亿元），我们预计201 ...

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