降准是为了抵消外储的进一步下降，以及本周将要到期的过万亿的货币市场工具。GDP货币化率，债务负担和房屋库存均处于极限，并约束着中国宏观经济调控的政策应对和效用。 降准是为了抵消外储的进一步下降
降准是为了抵消外储的下降，新增流动性有限：自上周五以来，市场一直就有降准的传言。尽管今天的公告来得比预期晚，但仍使交易员小激动了一下。在我们条件反射般地把降准解读为宽松之前，我们必须考虑以下几个方面：1）降准是否会提供大量额外的流动性； 2）是否能帮助增长回暖，以及3）是否此次降准是否已经提前反映在市场价格里。
降准50个基点将释放6000-7000亿的流动性，但是仍不能完全冲销本周将要到期的逾万亿的公开市场货币工具。这种货币政策工具之间的互相冲销表明央行的货币政策在很大程度上仍保持中立。一月史诗性的贷款增长必然消耗了商业银行的超储，收缩了银行间流动性。但央行之前选择了以MLF和逆回购的形式注入流动性，以“惩罚”银行为其过度放贷而产生的流动性需求付出成本。此次降准，一种更具有长期效应的宽松手段，暗示传言中二月持续的大量放贷的冲动有可能已经得到遏制。
此外，我们注意 ...
全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html
