第一部分期债市场行情回顾

　　2月第一个交易周，在春节放假前资金相对谨慎，国债期货维持震荡走势。春节假期期间，海外市场暴跌，全球避险情绪升温，猴年首个交易周，国债期货小幅上涨。随后大量逆回购到期资金净回笼，资金面略微紧张，并且通胀预期上涨以及1月信贷数据大增，都对国债期货形成利空。同时，政府出台的房地产刺激和财政稳增长的措施，对经济悲观预期有所修复。在多因素影响下，国债期货震荡走弱。

　　总体来看，2016年第2个月，国债期货呈现先扬后抑的震荡走势。截至2月29日，5年国债期货目前主力合约TF1606收于100.475，与上月持平；10年国债期货目前主力合约T1606收于99.46，月跌幅为0.4%。期债市场走势分化，五年国债明显强于十年国债。远季合约呈现贴水状态，并且月线收阴。

　　从量能的角度看，春节前后资金偏于谨慎，国债期货市场交投清淡。从成交量和持仓量来看，十年国债期货的活跃度明显高于五年国债期货。T1606合约的仓量高达3.4万手，表明市场中的多空分歧较大。

　　第二部分经济面弱势探底

　　2月官方制造业PMI为49，比上月下降0.4%，创4年以来新低。其中 ...

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