长江证券

　　[摘要]

　　报告要点我们认为，饲料股投资，销量增长是核心因素，海大集团(002311)着眼专业化，深耕饲料主业，保持销量增长，实现逆境中高成长。

　　饲料行业迈入二次成长阶段：专业化为王纵观行业发展进程，中国饲料行业经历了初始成长期、规模野蛮扩张的快速成长期，并在2005年前后步入二次成长阶段。我们认为，立足专业化是饲料企业在二次成长阶段突出重围的利器。

　　美国蓝德雷-普瑞纳采取“深耕主业+专业服务”的模式在行业中脱颖而出。

　　公司深耕饲料主业，以猪料生产为主，采用“四元计划”的专业服务模式做好饲料销售，是专业化模式的最大受益者。

　　海大集团(002311)——专业化助力，逆境中成长我们认为，聚焦专 ...

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