供给侧改革背景下资本市场突破性发展可期

　 --德国供给侧改革时期的政策调整、应对与经验

　 ●1966-1982年德国在增速换挡后采取需求刺激政策，造成了政府债务和产业结构两大问题。为应对体制性和结构性问题，德国政府将经济政策转向供给侧，采取了六个方面的行动：（1）整顿财政，削减社会福利，压缩政府开支；（2）实施减税；（3）帮助企业控制劳动力、能耗等成本增长；（4）推进联邦资产的私有化；（5）推进产业结构升级，对"收缩部门"和"停滞部门"进行"有秩序的适应"，对有战略需求的部门进行"有目的的保存"，对新兴产业进行"有远见的塑形"；（6）货币政策与财政政策协调配合，保证币值稳定。

　 ●德国的供给侧改革取得了良好的效果，经验值得我国学习。1983-1989年供给侧改革期间德国的国家支出比例、财政赤字、新债务减少，经济实现稳定增长，通货膨胀温和，贸易顺差逐年增加，出口和净出口跃居世界第一位，马克成为欧洲货币体系的"定锚货币"和第二大国际储备货币。

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