目前的新股发行包括网上发行和网下发行两个渠道，这两个渠道存在不公，主要体现在对网上、网下申购数量的限制上。网上发行主要针对散户，凡持有沪市1万元市值者，可申购1000股、持有深市5000元市值者，可申购500股；不仅如此，主承销商一般还会规定网上发行申购上限，一般不超过网上发行量的千分之一，这样散户纵有再多市值也枉然，一般最多只能申购几万股。而对网下发行，根据沪深交易所《网下发行细则》，网下投资者须持有不少于1000万元市值的非限售股份，这是最低门槛，其申购上限为不得超过网下初始发行数量、往往可达数千万股。

　 假如一只新股发行价为10元，散户1万元老股市值可申购1000股，相当于1元老股市值可申购1元新股。而投资者假若以最底线1000万元老股市值入围网下配售，若网下发售量1000万股，网下申购相当于1元老股市值可以申购10元新股。当然，由于网上网下发行存在回拨机制，投资者网下申购所能占到的便宜并没有想象中的大。按《证券发行与承销管理办法》，网上申购倍数超过150倍的，回拨后网下发行比例不超过本次公开发行股票数量的10%。现实是中签新股如同中奖，一般网上有效认购倍数均在数千倍 ...

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