投资建议:我们认为2016 年煤炭行业仍然持续低迷,中国经济周期的大拐点和煤炭行业供求关系的大拐点还看不到,煤价缺乏向上的逻辑和弹性,需求继续恶化下煤价不排除继续下行。总的来说,供给侧改革为16年煤炭板块提供了向上的弹性,煤炭是供给侧改革概念板块的核心,2016年类比于国改出台后的第一、二年,建议大家重点关注。阶段性机会则重点关注稳增长和供给侧改革方面政策的落实情况,把握行业阶段性反弹机会。

近期市场策略: 我们认为当前大盘仍在探底,尚未企稳和筑底,仍需注意风险。但从行业博弈的角度上看,强周期板块仍是相对价值洼地,有一定的相对防御性。而稳增长政策、国改政策和供给侧改革政策则给予强周期板块提供向上的弹性预期。我们认为强周期板块将有阶段性反弹的需要,主要的原因是滞涨、超跌、供给加速收缩的预期,趋势 ...

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