2015年业绩符合预期

搜于特2015年收入增长51.8%至19.8亿元，净利增长57.5%至1.94亿元，扣非净利增长72.3%至1.83亿元（委托他人投资或管理资产收益减少），业绩符合预期。10转增3股派0.2元。4Q15收入/净利增长68.8%/170.8%。

服装主业：收入在低基数上（-25%）反弹，快时尚模式逐步成型。扣除新业务收入贡献，估计主业收入增长36%。分拆来看，（1）我们估计，公司2015年渠道1894家、外延贡献5%、同店双位数增长；（2）加盟和直营分别增35%、27%。

新业务贡献收入10%，但带动毛利率下滑。公司开展供应链管理与 ...

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