【股市笙歌】
没有任何机构和媒体可以充分洞察全部公开信息。
在强势有效市场中,只有内幕信息才能获取超额收益。但A股市场,很多公开信息也被投资者漠视,让投资者承担了很多本可以避免的风险。当下正是年报披露高峰期,越来越丰富的公开信息需要更细致真实的洞察。
最简单的情况,就是上市公司净利润的比较。曾经出现过一份某年度某公司年报,许多新闻擂鼓锤锤,报道这家公司业绩同比大增多少多少,戴上高增长的帽子。其实,翻看这家公司上市以来的净利润就很容易发现,大增后的净利润,竟然也低于公司几年前上市首年的业绩。
奥妙在于公司上市后不久,业绩出现“L”型的走势,因此尽管最近两三年大幅增长,也不过是逐步回到上市首年的业绩水平。再仔细地看业绩暴跌的原因,也没有超出常规的涉嫌会计“大洗澡”的范畴——几项主要资产大幅减值。减持次年,公司又转回了部分减值金额。显然,亏几百万和亏几个亿都是亏,多亏一点有助于随后几年业绩大幅增长,公司何乐不为? ...
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