"天然气市场的游戏规则已经彻底改变了。"潘琰对记者说。采访当天（2月25日）美国天然气期货的收盘价为1.71美元，是1999年以来的最低水平。他说，受科技革命影响现在能源市场的周期和原来完全不同，今后的变数较大。

潘琰、付强和杨波是Pan Capital Management的合伙人。这是一家位于休斯敦、专注于天然气交易的对冲基金。三位合伙人中潘琰和付强都曾是能源企业的操盘手，杨波曾是摩根大通的首席天然气分析师。该基金从2011年7月开始，年均回报率30%多，目前管理几亿美元。

供需决定市场价格

目前美国的天然气期货市场像是一个孤岛，主要受本国供需因素影响。

杨波说，美国的天然气价格基本是供需关系决定的，市场上供需信息非常透明，数据也非常多，市场就是在这个基础上交易的，不像油价受政治等其他的因素影响较多。

"从交易的角度来说，首先要对市场供需有一个大的判断。这么多信息，要看哪些是重要的，随时关注最新的数据是否支持自己的观点。"

杨波说，天然气市场的另外一个特点是，这是一个短期的市场，由于 ...

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