摘要：中国经济早已经处在通缩状态，未来的问题在于判断是否属于深度通缩了。与此同时，中国经济又存在严重的结构问题，不能不改。因此，中国当前在政策上需要同时应对抗通缩和调结构两方面的挑战。一方面，我们要避免经济增速放缓和通缩形成互相强化，导致经济面临陷入螺旋式下跌的风险；另一方面，又要避免在经济转型期盲目扩大刺激，以不恰当的宽松政策来放大结构问题。因此，政策平衡和找准政策发力点非常重要。最根本的出路，仍然是要推动各项市场化的改革，以市场化的经济活跃来替代以政府为主的刺激措施。

　　2016年之初的中国经济，延续了2015年的低迷态势。有市场分析人士认为，今年中国经济将面临通货紧缩的风险。如汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌就认为，通缩是2016年危及增长的最大风险，它将会不断推高企业融资成本，侵蚀企业利润，加剧债务负担，从而降低企业的投资、扩张意愿，再度拖累内需增长。

　　经济学上一般认为，当消费者价格指数（CPI）连跌三个月，即表示已出现通缩。不过，对于通缩的内涵存在不同看法：一种观点认为，通缩是经济衰退的货币表现，必须具备物价普遍持续下降、货币供给量连续下降、有效需求不足等现象 ...

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