过去两年，债券市场经历了两年多的大牛市，债券基金平均回报率达到10%以上。站在2016年的起点，投资者纷纷关注今年债市的预期收益率。对此，广发稳鑫保本拟任基金经理任爽认为，2016年需要降低对债券资产的收益预期。

“现在货币基金静态收益率基本降至3%以下，三年期2A+债券的收益率约为3.2%至3.5%，五年期品种的收益率提升30-40BP，但五年期2A+债券的收益率最高也就是3.8%左右。”基于债券资产的票息收益率整体处于3%至4%的水平，任爽认为，今年需降低债券资产收益预期。

那么，为何过去两年债券基金可以实现10%以上的回报率？对此，任爽解释，债券基金的高回报很大程度来自资本利得。她举例，2013年底，资质较好的信用债到期收益率为8%，经过两年债券牛市，收益率下降至4%，资本利得达到400BP。假设该债券久期为五年，则资本利得达到20%左右。但是，站在当下，债券资产的基础收 ...

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